新股破发券商受伤！包销、跟投浮亏频现，怎么办？业内人士：仍有对冲方式

日前，创业板新股凡拓上市，收盘上涨14.81%9月份以来，注册新股表现惨淡，尤其是下半年

因为部分承销商承销或跟进，新股浮亏压力大比如9月29日，其主承销商东海证券承销并与之投资的万润新能，两个交易日合计浮亏超过1.8亿元，浮亏规模早已超过该券商半年净利润

不过，券商中国记者也注意到，包括万润新能在内的很多大额承销案例中，保荐机构收取的保荐承销费基本可以覆盖承销/后续投资的浮亏，主要是相关IPO超募所致。

有投行人士在接受券商中国记者采访时表示，伴随着新股发行常态化，部分券商在IPO发行时会通过提高承销率来留出安全空间另有市场人士表示，相比投资损失风险，承销费稳定且有保障，IPO项目超募有助于券商获得更高的承销费

9月IPO收益表现或最差。

根据Wind的数据，9月上市首日共有17只注册新股破发，占当月新上市注册新股的50%其中，9月最后两周，注册新股首日破发比例达到67%

从发行价来看，9月份破发的注册新股并不都是高价股据中国记者统计，9月34只注册新股平均发行价为61.24元，中位数为40.52元

百元以上的高价股只有5只，上市首日破发率高达60%中华宝新能源和万润新能的发行价分别为237.5元和299.88元可是，科技创新板新科移动的发行价低至6.05元，但在9月26日上市时却下跌了3.31%这是科创板开市以来唯一一只发行价低于10元的新股此外，程诺建化发行价为11.03元，9月21日上市首日下跌15.41%

发行市盈率方面，34只注册新股平均市盈率为57.15倍，其中5只低于30倍市盈率，2只超过100倍市盈率其中，亿豪新材和天德宇的市盈率低于行业，但上市首日均破发

根据华安证券分析师对月度打新收益的测算，在2亿账户，全部新股入围的假设下，预计2022年1月，2月，3月，4月，5月，6月，7月，8月，9月双创+主板打新收益分别为87.82万元和18.99万元由此可见，9月份的打新盈利表现很可能会是今年以来最低的一个月

有市场人士表示，考虑到9月份市场继续震荡下行，新股板块交易活跃度下降，出现破发潮的可能性较大，新股对投资者的吸引力不高。

破发潮下，跟进+承销承压

新股频繁破发，给承销或跟投的券商带来压力但从很多案例中可以看出，虽然部分承销商为新股浮亏苦恼，但IPO项目收取的保荐承销费还是可以弥补投资损失的

9月29日上市的科创板新股万润新能，最近几天备受市场关注这只新股的发行价高达299.88元，是IPO史上第二贵的新股但网上投资者放弃认购153.09万股，放弃金额达4.59亿元投资者放弃的股份全部由保荐人东海证券承销

但万润新能上市首日暴跌27.59%，次日继续下跌，跌幅5.89%，收盘价204.36元这意味着东海证券承销亏损1.46亿元

同时，东海证券后续也出现浮亏根据消息显示，东海证券子公司东海证券创新产品投资有限公司获配42.61万股，配股金额1.28亿元东海证券此项投资亏损4070.11万元

以此计算，东海证券真金白银投资科创板万润新能IPO项目达5.87亿元，两个交易日浮亏超过1.8亿元。

浮过1.8亿是什么概念Wind数据显示，东海证券今年上半年归母净利润仅为1.43亿元但由于本次IPO募资总额为63.89亿元，比预期的15.05亿元多出了48.84亿元，因此这一项目在东海证券的保荐承销费高达2.12亿元，仍可弥补这两天的浮亏

市场还关注华宝新能在创业板的IPO项目这只新股的首发价格为237.5元，也遭到了网上投资者的抛弃弃股数量高达221万股，承销商华泰联合承销5.25亿元

该公司于9月19日首次亮相上市首日下跌11.37%，收于210.5元华泰联合当天亏损5967万元根据消息显示，由此募集资金近50亿元，华泰联合承销在华宝新能IPO项目中收取的保荐承销费为2.04亿元

从股价走势来看，华宝新能股价震荡，一度触及248.08元高位，超过发行价但截至9月30日收盘价为235元，仍处于破发状态

由民生证券承销保荐的科创板近岸蛋白IPO项目于9月29日上市新股发行价106.19元，弃股117.94万股，弃股金额1.25亿元民生证券子公司民生投资也出资56.5万股，认购金额5999.99万元

蛋白质上市首日破发，截至30日收盘价为75.51元，意味着民生证券承销亏损3618.4万元，浮亏1733.42万元但招股书显示，民生证券对该单项目收取的承销费为9842.17万元，仍可弥补后续投资+承销的浮亏

一些承销商虽然面临着大量承销新股，却有着理想的浮盈比如信德新材在创业板的IPO项目，公司发行价为138.88元，主承销商中信证券承销109.44万股，承销金额1.52亿元

该股9月9日上市首日涨幅15.5%，一度触及180元后来公司股价继续震荡下行截至30日，收盘价为118.11元，仍不低于首发价

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